Excel金融建模

第2章　建立财务模型的步骤

运行项目应该从准确了解项目的内容开始。如果开始的方向不对，就会出现以下3种情况。

• 在项目进行到一半的时候，会意识到这不是客户想要的，然后就要重新开始。
• 最终说服了客户接受一个从未想过的项目。
• 继续坚持做下去，最后被客户拒绝接受。

项目的成败取决于了解项目内容这个阶段，因此这个阶段通常会占用总建模时间的75%左右。

本章涵盖以下主题：

• 与管理层讨论；
• 构建使模型成立的假设条件；
• 创建模型框架；
• 获取历史财务数据；
• 编制预测资产负债表和预测损益表；
• 编制预测辅助明细表；
• 编制预测现金流量表；
• 进行比率分析；
• 预测估值。

2.1　与管理层讨论

管理层是了解公司未来计划和趋势的信息的主要来源。通过与管理层的沟通，可以确定或确认模型的范围和目标。

通常情况下，不可能在第一次讨论的时候就了解所有的细节。因此，应该做好准备，与部门负责人沟通，从希望了解更多信息的立场出发，提出相同或类似的问题。

2.1.1　了解管理层的期望

在与管理层讨论的时候，需要清楚地了解他们对这项任务的期望，以及他们希望能够实现的目标。

如果管理层所需要的只是一个预计的现金流，那么建立全面的估值模型将会浪费时间和资源，可能不会因为额外的工作而得到报酬。后文将详细介绍重要的现金流量表和不同的估值模型。

2.1.2　了解客户的业务

您应当十分了解客户的业务。您需要了解该公司的行业，并找出因地理位置而产生的特殊性，以及客户的特殊性。您还应该对行业的发展趋势，以及客户的竞争对手有一定的了解。如果客户处于一个专业性非常强的行业，您需要考虑向该领域的专业人士咨询。每当有不确定因素时，充分的调研是保证做对事情的有效方式。

2.1.3　评估各部门负责人

在构建未来增长和预期趋势的假设条件方面，部门负责人的作用最大。他们已经在各自的专业领域工作多年，比大多数人更了解业务。因此，应该参考他们的意见，同时要评估他们的能力，判断他们的能力是否能对公司的计划提出有价值的见解。 ...