Finance, 5th Edition

Wird (4.30) in (4.26) eingesetzt, ergibt sich die DCF-Formel:

${\text{W}}_{\text{0}}=\frac{{\text{FCF}}_1}{1+\text{r}}+\frac{{\text{FCF}}_2}{{\left(1+\text{r}\right)}^2}+\mathrm{...}+\frac{{\text{FCF}}_{\text{N}}}{{\left(1+\text{r}\right)}^{\text{N}}}+\frac{1}{{\left(1+\text{r}\right)}^{\text{N}}}\cdot \frac{{\text{FCF}}_{\text{N+1}}}{\text{r}-{\text{g}}_{\text{F}}}\left(4.31\right)$

Um (4.31) anzuwenden, müssen also die freien Cashflows für die ersten 6 Jahre aufgestellt werden sowie – in Harmonie mit den unterstellten budgetierten Investitionen – die ab dem fünften Jahr für immer währende Wachstumsrate gF der freien Cashflows.

Läuftmit (4.31) die DCF-Methode nicht immer wieder auf den Ertragswert hinaus? Nein, dem ist nicht so. Denn gerade in den ersten 5 Jahren kann in der Skizze eine Sanierung, eine Restrukturierung oder ein Wachstumsschub modelliert werden, wobei ...