L’EFFICIENCE DES MARCHÉS

La notion d’efficience des marchés, découverte par Eugene Fama au début des années 1960, joue un rôle essentiel dans le modèle classique de la finance. En effet, si toute la théorie qui va s’édifier par la suite se base sur les prix des actifs et leur évolution, encore faut-il être certain que ceux-ci représentent bien la réalité du marché, sa « vérité », qu’ils synthétisent toute l’information existante. Si les prix ne sont qu’une simple indication et que les gros opérateurs s’entendent entre eux pour s’échanger leurs actions, un modèle basé sur les prix ne pourra être que bancal.

Aucun risque qu’une telle chose se produise, affirme Fama, car les marchés sont « efficients », c’est-à-dire qu’ils incorporent à chaque instant ...

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