Finance - Le nouveau paradigme

SHARPE ET LE MEDAF

Pour simplifier le problème sans en trahir l’esprit, Sharpe se pose une question toute simple : que se passerait-il si tous les investisseurs intervenaient sur le marché en suivant la démarche de Markowitz ? La réponse est étonnante : dans ce cas, il n’y aurait qu’un seul portefeuille efficient pour tout le monde, qui serait le marché lui-même ! C’est le marché qui effectue les calculs de Markowitz : le prix et le risque de chaque action « traduisent » les comportements de l’ensemble des investisseurs, c’est le meilleur portefeuille possible.

Sharpe opère ici un renversement conceptuel en établissant le marché comme le « portefeuille idéal », la meilleure synthèse possible de l’ensemble des intervenants… on n’est pas loin de ...