IL FAUT VOIR LES MARCHÉS FINANCIERS AUTREMENT

Synthétisons ce que nous avons dit sur les marchés financiers et, à rebours des certitudes gaussiennes, posons les mises en garde que chaque investisseur doit garder à l’esprit, en quatre points :

1. Les marchés ont de la mémoire

C’est l’élément le plus important, qui détermine les points suivants puisqu’il invalide à lui seul l’utilisation de la loi normale qui ne s’applique qu’à des phénomènes indépendants les uns des autres, et il conduit à utiliser les lois de puissance.

Il existe une dépendance entre les cours d’une action, mais combien de temps dure-t-elle ? À la suite de travaux sur les crues du Nil, complexes et irrégulières (de l’hydrologue anglais Harold E. Hurst), Mandelbrot suggère l’existence ...

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