Finance - Le nouveau paradigme

Préface

La crise actuelle, ainsi que le désordre qui l’a accompagnée, va certainement accélérer la remise en cause de certains modèles économiques considérés jusqu’à présent comme inébranlables, telle la finance de marché. L’analyse en termes de risque-rentabilité développée par Markowitz et Sharpe s’est concrétisée par la mise en place d’un « Modèle d’Equilibre des Actifs Financiers » (MEDAF) ou, en anglais, CAPM (« Capital Asset Pricing Model »). Celui-ci suppose que les investisseurs sont rationnels et guidés par un souci d’optimisation économique et, de ce fait, il considère que toutes les informations pertinentes sont intégrées dans les prix des actifs ; les cours suivent un processus aléatoire au « marche au hasard », selon Fama. Par ailleurs, ...