Chapitre 4Endettement et sources de financement
Les associés de l’entreprise sont intéressés, au premier chef, par la rentabilité dégagée par celle-ci, qu’elle distribue des revenus (dans ce cas ils percevront des dividendes) ou qu’elle n’en distribue pas (dans ce cas ils se consoleront avec des plus-values). Une entreprise n’est rentable que si sa valeur augmente avec le temps. Mais la rentabilité de l’entreprise pour les actionnaires, c’est-à-dire le rapport entre les capitaux investis par eux et le revenu dégagé, ne dépend pas que desdits capitaux investis. Paradoxalement la rentabilité retirée de l’entreprise par les actionnaires dépend de l’activité économique de celle-ci et de l’emploi judicieux qu’elle peut faire des capitaux étrangers. ...
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