Bankenaufsicht, unkonventionelle Geldpolitik und Bankenregulierung

4Quantitative Easing: Analytische Aspekte

Eine im Umfeld eines Notenbankzinssatzes von nahe Null betriebene umfangreiche expansive Offenmarktpolitik heißt Quantitative Easing (QE): Die Zentralbank kauft dabei langfristige Staatsanleihen – sowie ggf. auch bestimmte Unternehmensanleihen – an, um den Marktzinssatz zu senken. Während die übliche expansive Zentralbankpolitik die kurzfristigen Zinssätze anvisiert und dann über Substitutionseffekte auf der Zinsstrukturkurve eine letztlich für den realen Sektor wichtige Absenkungen der langfristigen Realzinssätze erreicht, zielt QE unmittelbar auf das Absinken von langfristigen Zinssätzen ab; auch hier gibt es natürlich über die Laufzeitenstruktur erhebliche Substitutionseffekte, so dass auch die kurzfristigen ...