4Modul: Unternehmensbewertung
4.1Dividend Discount Model
Der Wert von Unternehmen hängt von den Rückflüssen ab und davon, wie sie allgemein im Markt prognostiziert werden. Daneben ist der Wert von Unternehmen abhängig von den Risiken, mit denen normalerweise zu rechnen ist. Sie bestimmen somit die Diskontrate als Vergleichsrendite im Markt. Damit der Unternehmenswert gleich der Summe aller (diskontierten) Ausschüttungen ist, muss die Bedingung der Transversalität erfüllt sein.
4.2Perlen und Lasten
Während beim Einsatz des betriebsnotwendigen Vermögens praktisch immer die Transversalität erfüllt ist, ist das bei nicht betriebsnotwendigem Vermögen und bei gewissen Lasten typischerweise nicht der Fall. Solche Perlen und Lasten verletzen die Transversalität. ...
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