Finance - Le nouveau paradigme

LES OPTIONS RÉELLES

Le Medaf n’est pas la seule théorie à avoir été intégrée dans le monde de l’entreprise : la théorie des options l’est également. C’est ce qu’on appelle les « options réelles » (parce qu’appliquées à des actifs non financiers). On a vu dans les développements précédents que l’entreprise est passive par rapport au marché. Ce dernier calcule un niveau de risque, qui devient le taux d’actualisation que les entreprises utilisent pour déterminer quels investissements elles réaliseront. Les dirigeants possèdent pourtant un pouvoir de décision. Comment en tenir compte ?

On peut considérer qu’une entreprise qui a une opportunité d’investissement détient l’équivalent d’une option d’achat ; elle a le droit, mais non l’obligation, d’acheter ...