Comment valoriser ?
La valeur propre obéit à deux définitions, l’une financière et l’autre comptable. En théorie financière, la valeur d’une entreprise est égale à la somme des flux de trésorerie générés dans le futur. Ces flux sont produits par l’ensemble de ses actifs, aussi bien opérationnels que non opérationnels.
Mais la valeur propre d’une entreprise est égale aussi à sa valeur comptable, c’est-à-dire à la somme de ses fonds propres et de ses dettes. Cette double formulation se traduit alors par :
(2)Valeur de l’entreprise
(VE) = Σ(flux de trésorerie future produitspar ses actifs opérationnels)
(3) = Σi(fonds propres)i + Σj(dettes)j
sachant que les dettes représentent la dette financière nette incluant tous les ajustements à caractère ...
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