Comment payer : en numéraire ou en titres ?
Le prix convenu entre l’acquéreur et la cible, incluant les synergies, est un premier aspect du processus de négociation. Le mode de paiement en est le deuxième. Il est le plus délicat car il fonde les conditions d’acceptation ou de rejet de la transaction par l’une des deux parties.
L’analyse des modes de paiement des dix dernières années montre qu’ils dépendent du cycle économique et de sa nature.
La dernière vague des fusions-acquisitions était marquée par l’engouement suscité par l’émergence d’Internet, faussement compris comme un levier de substitution à l’économie traditionnelle. Le nombre et la facilité avec lesquelles se faisaient les entrées en Bourse avaient fait du paiement en titres un étalon ...
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