La Chinamérique

Dette publique américaine : le « dilemme du créancier »

VIVIEN LÉVY-GARBOUA ET GÉRARD MAAREK

« Lorsque l’on vit trop à crédit, les ardoises deviennent des tuiles. »

Philippe Bouvard

Depuis la fin de l’année 2008, les analystes nous mettent en garde contre le risque de l’explosion d’une nouvelle « bulle », celle du marché des Treasury Bonds.

Ces craintes naissent de l’observation d’une situation paradoxale : alors que la dette du gouvernement américain connaît une progression fulgurante, elle est financée sans encombre. Certaines évaluations donnent le vertige : 11 500 milliards de dollars, dont plus de 7 000 détenus par le public, si l’on y inclut les garanties données à certains acteurs privés (notamment les « agences »). Certes, les taux à ...