Chapitre 3

                  

Les grandes tendances et les crises

1. LES GRANDES TENDANCES ET LES VOLATILITÉS

S’il est facile, a posteriori, de repérer les grandes tendances qui ont animé les marchés financiers, sur le moment, on se trouve souvent dans la situation du héros de Stendhal, Fabrice del Dongo, dans l’agitation de la bataille de Waterloo : on ne voit pas où cela mène, rien ne fait véritablement sens.

1.1. Le dollar (volatilité EUR/USD : environ 10 %)

Depuis les années 1960, le dollar se déprécie, contre le deutsche Mark d’abord puis contre son successeur, l’euro, comme on peut le vérifier assez clairement sur la figure 3.1, qui retrace la valeur de l’euro exprimée en dollars depuis l’abandon du système des taux de change fixes en 1973. ...

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