金融パターンの認識をマスターする

第3章 テクニカル分析 テクニカル分析を導入する

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テクニカル分析は、 、市場の全体的な方向性を決定するために、価格行動の履歴を視覚的に解釈することに依存している。テクニカル分析は、過去が未来を予測する最良の要因であるという考え方に依拠している。テクニカル分析という広大な分野には、特に以下のようないくつかのタイプのテクニックがある：

チャート分析

ここでは、主観的な視覚的解釈テクニックをチャートに適用する。一般的に、サポートラインやレジスタンスライン、リトレースメントなどを発見し、次の動きを決定するための変曲点を見つける。

指標分析

ここでは 数式を使用して、トレンドフォローまたは逆張りの客観的指標を作成する。よく知られた指標には、移動平均と相対力指数（RSI）がある。

パターン認識

ここでは、 、繰り返し起こる特定のコンフィギュレーションを監視し、それに基づいて行動する。パターンとは 一般的に、時折出現し、ある理論的または経験的な結果を示す事象のことである。経理ではより複雑だが、特定のパターンが時間を超えて価値を高めることが示されており、これは部分的に自己成就予言（初期期待がその確認につながるプロセス）と呼ばれる現象によるものかもしれない。よく知られているパターンにはローソク足パターンがあり、本書の主人公である。

テクニカル分析の歴史について簡単に説明しよう。テクニカル分析は3つの原則に基づいている：

歴史は繰り返す。

、トレンドやレンジの間にクラスターが見られる可能性が高い。また、特定の構成やパターンは、ほとんどの場合、同じような結果になる可能性が高い。¹

市場はあらゆるものを値引きする。

、すべての情報（ファンダメンタル、テクニカル、量的情報）が現在の価格に含まれていると仮定する。

市場は波がある。

時間フレームやニーズが異なるため、トレーダーは異なる頻度で売買を行い、直線とは対照的にトレンドや波を作成する。

残念なことに、テクニカル分析はリテール・トレーディング・コミュニティで過大評価され、誤用されているため、プロの業界ではやや評判が良くない。どのタイプの分析にも長所と短所があり、成功したファンダメンタル、テクニカル、クオンツの投資家もいるが、3つの分野で失敗した投資家もいる。

ファンダメンタルズ 分析は、長期的な投資視野で特定の証券や通貨に関する判断を下すために、経済・金融データに依存する。定量分析では、数学的・統計的概念を用いて予測を行う。

他の 前提条件の中で、テクニカル分析は市場が効率的でないことを示唆しているが、それは何を意味するのだろうか？市場の効率性とは、情報はすでに現在の価格に埋め込まれており、価格と価値は同じものであるというものである。ある資産を買うとき、あなたはその資産が（ファンダメンタル分析の専門用語で）割安か（テクニカル分析の専門用語で）売られすぎていることを期待している。したがって、あなたは価値が価格より大きいと仮定している。市場の効率性は、価格が価値と非等価であるという主張をはね返し、アルファ取引が平均を上回るリターンをもたらしてはならないことを示唆している（アルファ取引とは、ベンチマーク（通常はインデックスor重み付けされた指標）よりも良いパフォーマンスを出すために投機的演算子に従事する行為である）。

市場効率性仮説はテクニカル・アナリストの最大の敵であり、その原則のひとつは、効率性が弱ければテクニカル分析から超過リターンを得ることはできない、というものである。従って、テクニカル分析は最初の段階で撃墜され、その後ファンダメンタル分析が打撃を受けることになる。 ...