9 Konvexität

Themen: 1. Das Ziel, sich gegen Zinsänderungen zu immunisieren, verlangt ein Duration-Matching. 2. Sodann wird eine Genauigkeitsverbesserung durch die Konvexität besprochen. Sie lehrt, dass die Stärke der (konkaven) Krümmung einer Zinskurve die Volatilität der Zinssätze ausdrückt.

9.1 Duration-Matching

Lernziel: Wie eine Bank oder eine Versicherung sich gegen Zinsrisiken schützen kann.

9.1.1 Die Duration eines Portfolios

Wir betrachten ein Portfolio P aus Anleihen. Das Portfolio kann auch allgemeine Zinsinstrumente enthalten, wie zum Beispiel die noch zu besprechenden Swaps (Kapitel 10). Doch zur Vereinfachung sprechen wir von Anleihen. Angenommen, das Portfolio enthalte zwei Anleihen, A und B. Der augenblickliche Wert der Anleihe ...

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