Valoración de empresas: Una introducción práctica

16. El valor de la diversificación (y de la integración vertical)

Una empresa diversificada es más valiosa que otra que no esté diversificada si, como consecuencia de tal diversificación, consigue reducir la volatilidad de sus beneficios, al compensar los descensos en la rentabilidad en unos negocios con los crecimientos en otros.

La clave, por tanto, de una buena diversificación, es entrar en negocios cuyos riesgos no estén correlacionados. Idealmente, deben ser negocios que sigan unas pautas en sus reacciones que sean de signo contrario, de manera que se compensen unas con otras. Es decir, que cuando uno vaya bien, el otro vaya mal, y viceversa. El ejemplo clásico es el de posesión simultánea de una heladería y una fábrica de paraguas. Cuando ...