
14.5 建構殖利率曲線(Yield Curve)
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討論說明
Svensson 模型是 Nelson-Siegel 模型 的延 伸, 其考 慮劇 烈 變動 之殖 利率所 導致 的凸性
(convexity)與誤差,原因來自於價格與殖利率的非線性關係,殖利率下降導致的資本
增益較相同程度的殖利率上升導致的資本損失來得大。[Page-565]
當給定遠期曲線的 Svensson 模型時,可使用 Mathematica 的符號積分功能獲得零息票
(或現貨)模型。
以上所示方法即是所謂的參數法(parametric method,即參數本身具有實質意義),此
外還有非參數法,其使用多項式或其他內插函數(如 tension splines)作為擬合的目標
函數,詳見「延伸資訊」的參考資料。
延伸資訊
本文根據 Charles R. Nelson 與 Andrew F. Siegel 所合著的論文:《
Parsimonious Modeling
of Yield Curves
》(
Journal of Business ...