
14.6 Black-Scholes 歐式選擇權公式
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而對波動性的敏感度則使用 vega(或稱 kappa)指標,即定價函數對波動性微分。
我們試著計算買權的 delta 指標,假設履約價格為 60 元,距履約日期還有半年,目前股
價為 40 元,無風險利率則是 4%,由以下計算可得到股價每上升 1 元,選擇權的價格會
增加約 0.038 元。[Page-569]
直接計算股價為 40.5 與 39.5 元時的選擇權價格之差額也可得到接近的結果。
將 delta 指標對股價與時間的關係繪製為 3D 圖形將更有感覺。
注意在接近履約日期時(
t
接近 0 時),delta 指標對股價非常敏感。
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